Меньшее из зол: ставка рефинансирования сохранится на уровне 7,75%

Ставка рефинансирования сохранится на уровне 7,75% годовых. Такое решение принято правлением Национального банка по итогам дополнительного заседания по денежно-кредитной политике 14 октября 2020 года.

Мы узнали, насколько важно такое решение и есть ли у Нацбанка инструменты для улучшения ситуации на денежном рынке.
 

Ставка рефинансирования утратила свою роль

По словам академического директора Центра экономических исследований BEROC Катерины Борнуковой, сейчас ставка рефинансирования мало на что влияет.

— В частности, это ставка, по которой банки могут получить деньги у Национального банка. Сейчас Нацбанк перестал предоставлять ликвидность банкам. Значит, ставка рефинансирования потеряла существенную часть своего значения.

Цена денег для банков все равно значительно дороже, чем по ставке рефинансирования. Сейчас они могут получить средства на аукционах Нацбанка и на межбанковском рынке.

— В последние дни ставка на межбанковском рынке колеблется в районе 13-15% годовых. Дорогие ресурсы для банков отражаются в выросших ставках по депозитам и самое главное — в сворачивании кредитования.

В условиях, когда новых кредитов практически нет, ставка рефинансирования важна для тех, кто взял кредит раньше на условиях привязки процентов к ставке рефинансирования. Для них суммы выплат не изменились.
 

Нацбанк между двух огней

Если смотреть на динамику ВВП, экономика по-прежнему находится в рецессии. В стандартной ситуации это требует снижения ставок для предоставления монетарных стимулов, но мы этого себе позволить не можем, отмечает старший научный сотрудник BEROC Дмитрий Крук.

— С другой стороны, ситуация на кредитно-депозитном и валютном рынке требует повышения привлекательности рубля, чтобы успокоить инфляционные и девальвационные ожидания. С этой позиции можно вести речь об увеличении ставки рефинансирования.
 

Ставка не решит политических проблем

По мнению эксперта, в Нацбанке понимают, что природа инфляционных ожиданий и плохих тенденций на денежном рынке не столько экономическая, сколько политическая. 

— Воздействием ставки этого не изменить, поэтому Нацбанк предпочитает воздействовать на негативные тенденции зажатием ликвидности банков, — говорит Дмитрий Крук. — И вот Нацбанк между двух огней, поэтому его решение по ставке относительно логичное. Для всей экономики его благоприятным назвать нельзя, но и что-то лучшее здесь придумать сложно, поскольку многие проблемы системы и усугублены политическими вопросами.

Такую политику эксперт называет “работой в пределах своей компетенции, как Нацбанк её определяет”.

— А дальше их логика, наверное, заключается в том, что они не имеют достаточно инструментов для того, чтобы воздействовать на ситуацию.

Чтобы следить за важными новостями, подпишитесь на канал Еврорадио в Telegram.

Мы каждый день публикуем видео о жизни в Беларуси на Youtube-канале. Подписаться можно тут.