Потратить ЗВР или просить кредит в России: Беларуси всё сложнее возвращать долги

Беларуси как никогда нужны кредиты, но даже в России занимать получается со скрипом. В следующем году придётся либо тратить золотовалютные резервы, либо как-то договариваться с Россией.

Еврорадио узнало, сколько денег на оплату долгов нужно нашей стране в 2022 году, почему обещанных Владимиром Путиным кредитов не хватит и куда пропали облигации на $1,35 млрд.
 

Путин пообещал денег, но мало

Владимир Путин заявил, что до конца 2022 года Беларусь получит российских кредитов на $630–640 млн. Этого мало для нужд страны. Тем более в год, когда в полную силу будут действовать экономические санкции и заработать удастся меньше.

— Конечно, придётся искать ещё кредиты, — говорит старший аналитик “Альпари-Евразия” Вадим Иосуб. — Беларусь постоянно этим занимается. Ежегодно на выплаты по долгам и процентам нужно около 3–3,5 миллиардов долларов. Даже в лучшие годы, когда не было никаких санкций, старались около 2,5 миллиардов долларов одалживать. Остальное гасили из ЗВР, из валютных пошлин, которые поступают в бюджет за экспорт нефти, нефтепродуктов, калийных удобрений.

Пошлины на нефть и нефтепродукты постоянно снижаются из-за налогового манёвра. По пошлинам за экспорт калийных удобрений могут ударить санкции.

— Своих источников для погашения и обслуживания валютных долгов меньше, и надо регулярно занимать больше.

Платить по долгам только из ЗВР Беларусь не спешит. Сейчас эти резервы состоят из $8,5 млрд. Оплата $3–3,5 млрд долгов из ЗВР слишком сильно ударит по заначке и станет потрясением для валютного курса.

Остаётся только занимать у России. Китай не кредитует Беларусь и останавливает из-за санкций финансирование уже одобренных проектов.
 

Облигации на $1,35 млрд пропали

Ещё в мае белорусские власти заявили, что собираются разместить на российском рынке облигации на 100 млрд российских рублей. По текущему курсу это около $1,35 млрд. В июне Совмин поручил Минфину заключить соглашения с десятью конкретными российскими банками. Они должны были организовать выпуск белорусских гособлигаций.

С тех пор про них ничего не слышно. По данным Минфина, никаких облигаций Беларусь так и не выпустила. По мнению Вадима Иосуба, это слишком дорого для белорусской стороны и не интересно российским партнёрам.

— Во-первых, сейчас доходность белорусских государственных и корпоративных облигаций на российском рынке приблизилась к 10%. Если занимать, то под 10% в российских рублях. Это, наверное, достаточно дорого и не очень хочется.

Летом 2020 года Беларуси удалось выпустить облигации в Европе под 5,875% и 6,378%.

— Если бы кредит непосредственно привлекло государство в лице Минфина, это было бы увеличением госдолга. Но обязательства по государственным гарантиям всё-таки выросли. Много это или мало? Думаю, взяли по максимуму столько, сколько ЕАБР был готов дать. А так и на том спасибо, — продолжает Вадим Иосуб.

На что взят кредит — простым белорусам не сообщается.

— Для погашения старых долгов или для того, чтобы направить деньги предприятиям, — можно только гадать. В коротком указе о кредите буквально сказано: “В целях финансирования наиболее важных экономических проектов”. А привлеченные деньги Банк развития может направить как предприятиям, так и купить гособлигации. В случае с гособлигациями правительство сможет распоряжаться этими деньгами так, как захочет. В том числе и гасить другие долги.

Аналитик обращает внимание, что кредит нужно вернуть до 1 декабря 2024 года. 

— Три года — достаточно короткий срок, если предположить, что эти деньги собираются вкладывать в финансирование проектов на промышленных предприятиях. Обычно такие крупные проекты имеют больший срок окупаемости. То есть для погашения кредита понадобиться привлекать новые кредиты, чтобы через три года погасить этот, — резюмирует Вадим Иосуб.